Deng Xiaoping fue quizás el mayor futurista de su país. Uno se pregunta hoy si este visionario, cuando anunció la internacionalización de China en 1979, pudo prever que pasaría de menos del 1% de contribución al comercio internacional a más del 13% de ellos en ese momento, dejando atrás la participación del gigante estadounidense. cuota por debajo del 11% desde 2017. Quienes le sucedieron en el poder han puesto en marcha un plan de penetración comercial de gran vigor que se ha llevado a cabo sin descanso.

Pero donde Beijing ha fallado en ser efectivo es en hacer de su moneda un instrumento determinante del comercio mundial. Lo financiero no pudo seguir el ritmo de lo comercial. Ya en un momento en que China es reconocida como la segunda potencia mundial, los responsables de asuntos macroeconómicos de la capital han tomado conciencia de la importancia del salto cualitativo que aún les queda por dar: convertir el yuan en una moneda convertible.

Nadie sabe a ciencia cierta, en la actualidad, por qué no se ha acelerado este proyecto, que configuraría un instrumento de potencia mundial con el que colocarse en un plan de mejor competencia con su adversario norteamericano. La razón más plausible es la prudencia, pecado mortal de China ya la vez su mejor virtud. Y es que la economía y las finanzas chinas son como cuero seco: cuando se camina por un lado, se sube por el otro. En 2015, una liberación parcial de su signo monetario hizo que sus reservas colapsaran en un tercio cuando debían usarse para estabilizar el yuan ante grandes salidas de capital.

Para tener una moneda convertible sería necesaria una verdadera apertura financiera, pero tendrá que ser progresiva. Hoy, si bien la inversión extranjera es bienvenida en China, la repatriación de activos está estrictamente regulada. La moneda se transa a través de un sistema en el que el Banco Central fija una tasa de referencia cada día que está autorizada a fluctuar un 2% frente a una canasta de monedas. Este mercado se realizó al amparo de la autoridad monetaria utilizando las grandes reservas en dólares generadas por los superávits comerciales del país. En otras palabras, el control de cambios es total y Estados Unidos lo califica, no sin razón, de “dumping” monetario.

Así, en Pekín no hay prisa por forzar las cosas en este ámbito aunque el plan quinquenal menciona como objetivo la internacionalización de la moneda. Incluso en 2021, el yuan representó solo el 1,7% de las transacciones comerciales mundiales, mientras que el dólar se utilizó para el 38,5% de ellas y el euro para el 39%.

La invasión rusa de Ucrania y el fortalecimiento del comercio chino con Rusia podrían crear un ambiente en el que comiencen a crearse las condiciones para el debilitamiento de la hegemonía del dólar y el fortalecimiento de la moneda china. Pero no será para mañana.

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